SK스퀘어 SK하이닉스 지분 20.5%, 소각이 끝나면 더 올라간다
결론 먼저
• SK스퀘어는 투자 지주회사예요. 직접 물건을 만들어 팔기보다 다른 회사 지분을 갖고 그 성과를 받는 구조죠.
• 가장 큰 보유 지분이 SK하이닉스 20.5% 예요. 상반기 순이익 27조원의 사실상 전부가 여기서 나왔어요.
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• 자체 사업(TMAP·11번가·원스토어 등) 매출은 6,289억원이고, 오히려 1년 전보다 10.4% 줄었어요.
• 그런데 8월 19일, SK하이닉스가 발행주식의 3.3%를 없애기로 했어요.
• 주식을 없애면 전체 주식 수가 줄어요. SK스퀘어는 한 주도 더 사지 않아도 지분율이 올라가요.
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SK하이닉스 지분율
20.5%
작년 말 20.1%
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지분 장부금액
55.0조
작년 말 26.2조
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자체 매출
6,289억
1년 전보다 10.4% 감소
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상반기 순이익
27.0조
거의 전부가 지분법
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SK스퀘어는 어떻게 돈을 벌까요?
SK스퀘어가 직접 하는 사업은 이래요.
| 사업 | 어떤 회사 | 상반기 매출 | 비중 |
|---|---|---|---|
| 모빌리티 | 티맵모빌리티, FSK L&S | 2,690억원 | 42.78% |
| 커머스 | 11번가 | 1,889억원 | 30.04% |
| 플랫폼 | SK플래닛, 원스토어 | 1,704억원 | 27.09% |
| 지주사업 | SK스퀘어 | 6억원 | 0.09% |
| 합계 | 6,289억원 | 100% |
TMAP 내비게이션, 11번가 쇼핑, 원스토어 앱마켓 같은 것들이에요.
그런데 이 매출이 1년 전(7,016억원)보다 10.4% 줄었어요.
자체 사업만 놓고 보면 적자예요. 매출 6,289억원에 비용이 6,950억원이 들었거든요.
그런데 순이익이 27조원이에요
자체 사업은 적자인데 상반기 순이익은 27조 498억원이에요.
차이는 지분법손익에서 나와요. 갖고 있는 회사가 번 돈 중 내 지분만큼을 내 이익으로 잡는 방식이에요.
| 항목 | 2026년 상반기 | 2025년 상반기 |
|---|---|---|
| 자체 매출 | 6,289억원 | 7,016억원 |
| 지분법손익 | 27조 5,798억원 | 3조 1,494억원 |
| 영업이익 | 27조 5,137억원 | 3조 542억원 |
| 반기순이익 | 27조 498억원 | 3조 594억원 |
| 주당순이익 | 205,323원 | 23,069원 |
지분법손익이 3조 1,494억원에서 27조 5,798억원으로 늘었어요. SK하이닉스가 상반기에 크게 벌었기 때문이에요.
여기서 알아 둘 게 있어요. 지주회사는 지분법손익이 영업이익 안에 들어가요. 그래서 영업이익 27조 5,137억원이 나오는 거고, 이걸 빼면 자체 사업은 적자예요.
SK하이닉스가 주식을 없애면 무슨 일이 생길까요?
8월 19일, SK스퀘어가 공시를 냈어요(원문). 내용은 자회사 SK하이닉스가 주식 24,070,000주를 없애기로 했다는 거예요.
발행주식 730,492,365주의 3.3% 예요.
여기서 SK스퀘어에게 생기는 일이 있어요.
SK하이닉스가 자기 주식을 사서 없앤다
24,070,000주 · 40조원
↓
전체 주식 수가 줄어든다
730,492,365주 → 706,422,365주
↓
SK스퀘어 지분율이 저절로 올라간다
한 주도 더 안 샀는데
실제로 이미 그런 일이 일어났어요.
| 시점 | SK하이닉스 지분율 | 장부금액 |
|---|---|---|
| 2025년 12월 말 | 20.1% | 26조 1,815억원 |
| 2026년 6월 말 | 20.5% | 54조 9,893억원 |
반년 사이 지분율이 0.4%포인트 올랐어요. SK스퀘어가 주식을 더 산 게 아니라, SK하이닉스가 올해 이미 1,530만 주를 없앴기 때문이에요.
이번 24,070,000주 소각까지 끝나면 어떻게 될까요?
[추정] 보유 주식 수가 그대로라면 지분율은 20.5%에서 약 21.2%가 돼요. 다만 실제 소각 주식 수는 주가에 따라 달라질 수 있어서 확정된 숫자는 아니에요.
지분율이 오르면, 같은 SK하이닉스 이익에서 SK스퀘어가 가져가는 몫도 커져요.
빚은 얼마나 있을까요?
| 항목 | 2026년 6월 말 | 2025년 12월 말 |
|---|---|---|
| 현금및현금성자산 | 1조 3,195억원 | 1조 3,107억원 |
| 부채총계 | 3조 6,392억원 | 2조 5,214억원 |
| 자본총계 | 55조 118억원 | 27조 9,832억원 |
| 이익잉여금 | 45조 1,913억원 | 12조 5,140억원 |
부채비율이 6.6% 예요. 빚 부담은 거의 없다고 볼 수 있어요.
유동비율도 243.6%로, 1년 안에 갚을 돈보다 1년 안에 현금이 될 자산이 2.4배 많아요.
여기서 꼭 봐야 할 게 있어요. 자본이 27조 9,832억원에서 55조 118억원으로 두 배가 됐는데, 현금은 1조 3,107억원에서 1조 3,195억원으로 그대로예요.
늘어난 건 지분법으로 쌓인 이익잉여금(12조 5,140억원 → 45조 1,913억원)이에요. 장부에 적힌 값이지, 통장에 들어온 돈이 아니에요.
📄 반기보고서 원문 · 요약연결재무정보
“관계기업및공동기업투자 56,035,011 / 자산총계 58,651,006 / 부채총계 3,639,241 / 자본총계 55,011,765 / 이익잉여금 45,191,318” (단위: 백만원)
원문에서 직접 확인
“관계기업및공동기업투자 56,035,011 / 자산총계 58,651,006 / 부채총계 3,639,241 / 자본총계 55,011,765 / 이익잉여금 45,191,318” (단위: 백만원)
원문에서 직접 확인
다른 지분은 얼마나 될까요?
| 회사 | 무엇을 하나 | 지분율 | 장부금액 |
|---|---|---|---|
| SK하이닉스 | 반도체 | 20.5% | 54조 9,893억원 |
| 콘텐츠웨이브 | 방송 프로그램 배급 | 40.5% | 232억원 |
| 코빗 | 가상자산 거래소 | 31.4% | 66억원 |
| 스파크플러스 | 공유오피스 | 29.4% | 82억원 |
| 베르티스 | 의약 연구개발 | 8.3% | 45억원 |
SK하이닉스 한 곳이 전체 관계기업 지분 가치의 99.7% 예요. 나머지를 다 합쳐도 400억원대죠.
즉 이 회사를 보는 건 SK하이닉스를 얼마나 싸게 갖느냐를 보는 일에 가까워요.
SK스퀘어 공시는 대부분 자회사 이야기예요
| 날짜 | 내용 |
|---|---|
| 8월 19일 | 자회사 자기주식 취득·소각 |
| 8월 14일 | 자회사 파생상품거래손실(현금 유출 없음) |
| 8월 7일 | 자회사 신규시설투자 2건(용인·청주) |
| 8월 7일 | 자회사 자기주식 처분·현금배당 |
| 7월 22일 | 자회사 주식소각 |
지주회사라서 SK하이닉스의 중요한 결정을 함께 신고할 의무가 있어요. 그래서 SK스퀘어 공시를 보면 대부분이 SK하이닉스 이야기예요.
호재·중립·악재로 나눠 보면
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▲ 호재
• SK하이닉스 지분율이 20.1%에서 20.5%로 올랐어요 |
■ 중립
• 지주회사라 지분법손익이 영업이익에 포함돼요 |
▼ 악재
• 자체 매출이 7,016억원에서 6,289억원으로 10.4% 줄었어요 |
같은 사실이 회사와 투자자에게 다르게 옵니다
회사 입장에서는 보유 자산의 가치가 커지는 국면이에요. SK하이닉스 지분 장부금액이 반년 만에 두 배가 됐고, 자회사가 주식을 없앨수록 지분율도 올라가요. 자체 사업을 키우지 않아도 순이익은 늘어납니다.
투자자 입장에서는 쏠림이 곧 위험이에요. 이익의 거의 전부가 한 회사에서 나오니, SK하이닉스 실적이 꺾이면 SK스퀘어 이익도 그대로 꺾여요. 자체 사업은 매출이 줄고 있어 완충 역할을 못 하고 있고요.
그래서 무엇을 지켜봐야 할까요?
이 종목은 SK하이닉스 지분의 가치와 자체 사업을 따로 보는 것이 필요해요.
지분 쪽은 좋아지고 있어요. 자체 사업은 반대 방향이고요.
| 확인할 것 | 왜 중요한가 |
|---|---|
| 11월 19일까지 소각 완료 | 지분율이 실제로 얼마나 오르는지 정해져요 |
| SK하이닉스 3분기 실적 | SK스퀘어 이익의 사실상 전부예요 |
| 자체 매출 감소가 이어지는지 | 상반기에 10.4% 줄었어요 |
| 11번가·티맵모빌리티 수익성 | 자체 사업이 영업적자 상태예요 |
| SK하이닉스 지분 장부금액 | 반년 만에 26조 1,815억원에서 54조 9,893억원이 됐어요 |
🔰 용어 풀이
| 지주회사 | 다른 회사의 지분을 갖고 그 회사를 지배·관리하는 것을 주된 사업으로 하는 회사입니다. |
| 관계기업 | 지분을 상당히 갖고 있지만 완전히 지배하지는 않는 회사입니다. 보통 지분율 20% 안팎부터 해당합니다. |
| 지분법 | 지분을 갖고 있는 회사가 번 이익 가운데 내 지분율만큼을 내 이익으로 잡는 회계 방식입니다. |
| 종속기업 | 지배력이 있어 재무제표를 통째로 합쳐 표시하는 회사입니다. 이익뿐 아니라 매출까지 합산됩니다. |
| 장부금액 | 재무제표에 적혀 있는 자산의 값입니다. |
| 소각 | 회사가 사들인 자기 주식을 없애는 것입니다. 전체 주식 수가 줄어듭니다. |
| 영업수익 | 본업으로 벌어들인 돈으로, 매출에 해당하는 항목입니다. |
| 주당순이익 | 순이익을 주식 수로 나눈 값입니다. |
| 파생상품 평가손실 | 조건에 따라 값이 변하는 권리를 다시 값매김할 때 커진 만큼 비용으로 잡는 것입니다. 현금이 나가지는 않습니다. |
| 부채비율 | 갚아야 할 빚을 주주 몫으로 나눈 값입니다. 낮을수록 빚 부담이 작습니다. |
| 유동비율 | 1년 안에 현금이 될 자산을 1년 안에 갚아야 할 빚으로 나눈 값입니다. |
| 이익잉여금 | 그동안 번 이익 가운데 나눠 주지 않고 회사에 쌓아 둔 돈입니다. |
| 자회사의 주요경영사항 | 모회사가 자기 자회사의 중요한 결정을 대신 알리는 공시 유형입니다. |
출처 · 투자 유의
| 분석 기준일 | 2026-08-19 |
| 기준 자료 | [기재정정]반기보고서 2026.06(2026-08-14)(검토), 자회사 자기주식취득·주식소각 결정(2026-08-19)(미감사), 자회사 신규시설투자 2건·배당·자기주식처분(2026-08-07) · 파생상품거래손실(2026-08-14)(미감사) |
| 공시 확인 실적 | 2026 상반기(검토) · 미발표 2026 3분기 이후 실적 미공시 · 자회사 소각 결과 미확정 · 공시 확인 사실 중심(작성자 해석 포함·수치 전망 없음) |
| 다음 확인 변수 | 2026-11-19까지 자회사 소각 완료(지분율 상승폭 확정) · SK하이닉스 3분기 실적 · 자체 매출 감소 지속 여부 · 11번가·티맵모빌리티 수익성 · SK하이닉스 지분 장부금액 변동 |
| 출처 | 금융감독원 전자공시(DART) SK스퀘어 — [기재정정]반기보고서 2026.06(2026-08-14·검토) · 자기주식취득결정(자회사의 주요경영사항)(2026-08-19) · 주식소각결정(자회사의 주요경영사항)(2026-08-19·2026-07-22) · 자기주식처분결정(자회사의 주요경영사항)(2026-08-07) · 신규시설투자등(자회사의 주요경영사항) 2건(2026-08-07) · 파생상품거래손실발생(자회사의 주요경영사항)(2026-08-14) · 연결재무제표 기준 · 공시 확인 기준일 2026-08-19. DART 반기보고서 · DART 자회사 자기주식 취득 · DART 자회사 주식 소각 · DART 자회사 신규시설투자 · DART 자회사 파생상품거래손실 · 회사 홈페이지 |
| 정보 | 회계연도는 12월 말에 끝납니다. |
| 투자 유의 | 사실·숫자는 원문 근거에 따른 것이고, 해석·전망은 작성자의 견해입니다. 본 콘텐츠는 투자 정보 제공이 목적이며 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 그 결과의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. |