대우건설 반년 영업이익이 두 배가 됐는데, 현금은 왜 줄었을까
7월 글 뒤로 달라진 것, 한 장에
①→④는 반기보고서의 이익에서 현금이 줄어든 결과까지의 순서,
⑤⑥은 그 뒤 수주와 아직 답이 없는 것이에요.
그 순서로 읽으면 돼요.
아래 회색 띠는 날짜순이에요.
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결론 먼저
• 반년 영업이익이 1년 전의 두 배예요 — 상반기 영업이익 4,878.7억원, 1년 전 상반기는 2,335.2억원이었어요. 반기순이익은 3,629.8억원으로 1년 전(150.5억원)의 24배예요.
• 그런데 영업활동 현금흐름은 -9,316.2억원이에요 — 1년 전 상반기는 +2,209.0억원이었어요. 재고자산(자체사업으로 짓고 있는 건물 포함)이 8,875.5억원 늘고, 미청구공사(공사는 했지만 아직 청구하지 못한 돈)가 1,541.1억원 늘어난 자리예요.
• 현금은 6,137.6억원 줄고 빌린 돈은 5,058.6억원 늘었어요 — 현금 1조 8,288.8억원 → 1조 2,151.2억원, 총차입금 3조 7,303.3억원 → 4조 2,361.9억원이에요. 1년 안에 갚을 차입금이 1조 5,313.9억원이에요.
• 수주와 보증은 같이 늘었어요 — 8월 뒤 새 계약 4건(청파·청주·공주·천호, 가장 큰 건이 3,720.1억원), 수주잔고 53조 4,019억원. 8월 보증 결정 3건 1조 3,930억원, PF 신용보강 2조 1,785.3억원이에요.
• 7월 글 뒤로 무엇이 달라졌는지(2번), 그래서 현금이 왜 줄었는지(10번), 그럼 회사가 할 수 있는 일은 뭔지(맨 끝 11번)는 아래 본문에서 확인하세요.
| 📈 주가 위치 | 2026-09-04 종가 기준 |
|---|---|
| 현재가 | 16,850원 |
| 52주 최저 ~ 최고 | 3,360원 ~ 37,150원 |
| 저점 대비 | +401% |
| 고점 대비 | -55% |
| 52주 범위 내 위치 | 하단 40% |
1. 대우건설이 어떤 회사인가
반기보고서의 소개가 정확해요.
📄 반기보고서 사업의 개요 · 2026-08-14
“현재 당사가 영위하는 사업은 크게 토목부문, 건축부문, 플랜트부문, 기타부문으로 나눌 수 있습니다. … 건 축 — 아파트, 주상복합, 오피스텔, 비주거시설(상업시설, 오피스, 데이터센터 등) 등 … 플 랜 트 — Oil&Gas, LNG, Petrochemical, 복합화력발전, 원자력발전 및 유관사업, 신재생에너지, 산업설비 등”
원문에서 직접 확인
“현재 당사가 영위하는 사업은 크게 토목부문, 건축부문, 플랜트부문, 기타부문으로 나눌 수 있습니다. … 건 축 — 아파트, 주상복합, 오피스텔, 비주거시설(상업시설, 오피스, 데이터센터 등) 등 … 플 랜 트 — Oil&Gas, LNG, Petrochemical, 복합화력발전, 원자력발전 및 유관사업, 신재생에너지, 산업설비 등”
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2000년 12월 옛 대우 건설부문에서 나온 회사예요.
본사는 서울 을지로예요.
연결(자회사 실적을 모회사에 합쳐 보는 것)에 들어오는 회사는 31개예요.
상반기 매출은 연결조정(회사끼리 사고판 것을 빼는 것) 전 4조 2,088.9억원이에요.
건축이 2조 6,656.1억원으로 3분의 2예요.
토목 7,433.0억원, 플랜트 5,115.2억원,
기타(베트남 투자개발·호텔) 2,884.6억원이에요.
매출 종류로 보면 도급공사매출 3조 2,802.3억원,
분양매출 6,084.8억원(1년 전 5,194.7억원)이에요.
자체사업(회사가 땅을 사서 직접 분양하는 사업)이 커지고 있다는 뜻이고,
이게 뒤에 나오는 현금 이야기와 이어져요.
최대주주는 중흥토건(41.07%)이고,
중흥건설 등 특수관계인을 합치면 51.34%예요.
국민연금이 5.49%를 갖고 있어요.
2. 7월 글 뒤로 무엇이 달라졌나
7월 글은 2025년 사업보고서와 1분기 보고서를 기준으로 썼어요.
이번엔 8월 14일 반기보고서와 그 뒤 공시가 기준이에요.
| 항목 | 7월 글(당시 기준) | 지금(반기보고서·이후 공시) |
|---|---|---|
| 매출 | 1분기 1조 9,514억원 · 2025년 연간 8조 546.3억원 | 상반기 3조 9,949억원(2분기만 2조 435억원) |
| 영업이익 | 1분기 2,556억원 · 2025년 연간 -8,154.3억원 | 상반기 4,878.7억원(2분기 2,322.4억원) |
| 순이익 | 1분기 1,958억원 · 2025년 연간 -9,160.8억원 | 상반기 3,629.8억원 |
| 매출원가율 | 1분기 81.4% · 2025년 연간 97.0% | 상반기 82.1% · 2분기 82.9% |
| 영업활동 현금흐름 | 1분기 -1,854억원 · 2025년 연간 +4,629.1억원 | 상반기 -9,316.2억원 |
| 현금 | 3월 말 2조 225억원 | 1조 2,151.2억원(6월 말) |
| 부채 | 총차입금 4조 1,680.5억원 · 부채비율 277.7% | 총차입금 4조 2,361.9억원 · 부채비율 266.5% |
| 수주잔고 | 51조 8,902억원(3월 말) | 53조 4,019억원(6월 말) + 8월 뒤 새 계약 4건 |
| 주식 수 | 410,907,638주(3월 소각 뒤) | 410,907,638주(변동 없음) · 자기주식 21,918주 |
| 핵심 사건 | 자사주 4,715,000주 소각 · 1분기 흑자 전환 | 영업현금 -9,316.2억원 · 8월 PF 보증 3건 1조 3,930억원 · 천호A1-1 등 수주 |
7월 글이 “확인할 것”으로 남긴 건 셋이었어요.
① 원가율이 유지되는가 — 상반기 82.1%,
2분기 82.9%로 1분기(81.4%)와 비슷해요.
기저효과(직전이 너무 나빠서 좋아 보이는 것)가 아니라 두 분기째 이어졌어요.
② 영업활동 현금흐름이 플러스로 돌아오는가 — 반대로 갔어요.
1분기 -1,854억원에서 상반기 -9,316.2억원이 됐어요.
③ 미청구공사가 회수되는가 — 7,889.4억원(2025년 말) → 9,430.5억원(6월 말)으로 오히려 늘었어요.
가덕도신공항과 이라크 해군기지는 공시 확인 기준일까지 계약 공시가 없고,
회사는 반기보고서에 가덕도신공항을 “금년 중 수주 전망”이라고 적었어요.
3. 실적 — 영업이익이 두 배가 됐어요
| 항목(연결) | 2026년 상반기 | 2025년 상반기 | 2026년 2분기(3개월) |
|---|---|---|---|
| 매출 | 3조 9,949억원 | 4조 3,500억원 | 2조 435억원 |
| 매출원가 | 3조 2,812억원 | 3조 8,511억원 | 1조 6,933억원 |
| 매출총이익 | 7,137.1억원 | 4,988.9억원 | 3,502.0억원 |
| 판매비와관리비 | 2,258.4억원 | 2,653.7억원 | 1,179.6억원 |
| 영업이익 | 4,878.7억원 | 2,335.2억원 | 2,322.4억원 |
| 기타비용 | 1,663.7억원 | 2,736.8억원 | 610.6억원 |
| 반기순이익 | 3,629.8억원 | 150.5억원 | 1,671.4억원 |
| 기본주당이익 | 877원 | 31원 | 404원 |
매출은 1년 전보다 8.2% 줄었어요.
그런데 영업이익은 2.1배예요.
매출원가율(매출에서 공사 원가가 차지하는 비율)이 2025년 한 해 97.0%에서 상반기 82.1%로 내려왔기 때문이에요.
1분기 81.4%, 2분기 82.9%로 두 분기 연속이에요.
| 부문(연결) | 상반기 매출 | 상반기 영업이익 | 1년 전 상반기 영업이익 |
|---|---|---|---|
| 토목 | 7,433.0억원 | 248.8억원 | -237.8억원 |
| 건축 | 2조 6,656.1억원 | 4,529.2억원 | 1,751.3억원 |
| 플랜트 | 5,115.2억원 | 5.0억원 | 467.2억원 |
| 기타 | 2,884.6억원 | 214.9억원 | 429.6억원 |
이익은 건축에서 나왔어요.
건축 부문 영업이익률은 17.0%예요.
토목은 1년 전 적자에서 흑자로 돌아섰고,
플랜트는 2분기에 -209.4억원이 나서 반기 누적 5.0억원에 그쳤어요.
순이익이 150.5억원에서 3,629.8억원으로 커진 데는 영업 밖 항목도 있어요.
기타비용이 2,736.8억원에서 1,663.7억원으로 줄었는데,
외환차손이 817.8억원 → 281.0억원, 파생상품평가손실이 458.0억원 → 70.9억원이 됐어요.
기타충당부채환입 398.0억원, 관계기업투자처분이익 150.8억원,
배당금수익 160.8억원도 더해졌어요.
차입금 이자비용은 921.2억원이에요.
4. 현금흐름 — 이익과 반대로 갔어요
| 현금흐름(연결) | 2026년 상반기 | 2025년 상반기 |
|---|---|---|
| 영업활동 | -9,316.2억원 | +2,209.0억원 |
| 투자활동 | +984.3억원 | -823.4억원 |
| 재무활동(빌리고 갚은 것) | +2,258.5억원 | +1,691.5억원 |
| 현금 순증감 | -6,137.6억원 | +3,019.1억원 |
영업활동 현금흐름(장부상 이익이 아니라 영업으로 실제 들어오고 나간 돈)이 -9,316.2억원이에요.
1분기가 -1,854억원이었으니 2분기에만 -7,461.9억원 이 나갔어요.
2025년 한 해는 +4,629.1억원이었어요.
돈이 어디로 갔는지는 현금흐름표 주석에 적혀 있어요.
| 영업현금(영업으로 들어오고 나간 실제 돈)이 빠진 자리(연결, 상반기) | 금액 |
|---|---|
| 재고자산의 증감 | -5,871.0억원 |
| 단기기타지급채무의 증감(협력사 대금 등 지급) | -3,841.7억원 |
| 단기기타수취채권의 증감 | -3,091.6억원 |
| 미청구공사의 증감 | -2,519.2억원 |
| 매출채권의 증감 | -1,665.2억원 |
| 선급금의 증감 | -1,034.5억원 |
| 선수금의 증감(분양 계약금 등 미리 받은 돈) | +3,273.2억원 |
가장 큰 자리는 재고자산이에요.
건설사의 재고는 땅과 짓고 있는 건물이에요.
재고자산 주석을 보면 미완성공사(자체사업으로 짓고 있는 건물)가 9,398.7억원에서 1조 9,935.4억원으로 늘었고,
용지는 1조 2,828.6억원에서 1조 1,425.5억원으로 줄었어요.
땅을 사는 단계에서 짓는 단계로 넘어가면서 공사비가 나간 거예요.
이 돈은 분양이 되고 입주가 끝나야 돌아와요.
두 번째는 미청구공사예요.
2025년 말 7,889.4억원 → 3월 말 9,378.8억원 → 6월 말 9,430.5억원이에요.
7월 글에서 회수되면 정상이고 쌓이면 손실의 전조라고 적었던 그 계정이에요.
반기에도 줄지 않았어요.
5. 재무 — 빌린 돈은 늘고 부채비율은 내려갔어요
| 항목(연결) | 2026년 6월 말 | 2026년 3월 말 | 2025년 말 |
|---|---|---|---|
| 현금및현금성자산 | 1조 2,151.2억원 | 2조 224.7억원 | 1조 8,288.8억원 |
| 재고자산 | 3조 3,152.2억원 | 2조 8,181.1억원 | 2조 4,276.7억원 |
| 미청구공사 | 9,430.5억원 | 9,378.8억원 | 7,889.4억원 |
| 단기차입금 및 사채 | 3,996.0억원 | 3,660.6억원 | |
| 유동성장기차입금 및 사채(1년 안에 갚을 장기 빚) | 1조 1,317.9억원 | 5,856.4억원 | |
| 장기차입금 및 사채 | 2조 7,048.0억원 | 2조 7,786.4억원 | |
| 총차입금 | 4조 2,361.9억원 | 4조 1,680.5억원 | 3조 7,303.3억원 |
| 순부채(차입금에서 현금을 뺀 것) | 3조 210.7억원 | 2조 1,455.7억원 | 1조 9,014.5억원 |
| 부채총계 | 10조 4,606.7억원 | 10조 3,504.4억원 | 9조 8,839.0억원 |
| 자본총계 | 3조 9,245.6억원 | 3조 7,276.6억원 | 3조 4,746.1억원 |
| 부채비율 | 266.5% | 277.7% | 284.5% |
부채비율(부채를 자본으로 나눈 것)은 284.5% → 266.5%로 내려갔어요.
부채가 줄어서가 아니에요.
반기순이익으로 자본이 4,499.5억원 늘어서예요.
부채총계는 9조 8,839.0억원에서 10조 4,606.7억원으로 늘었어요.
순부채는 1조 9,014.5억원에서 3조 210.7억원으로 1조 1,196.2억원 늘었어요.
상반기에 단기차입금 1조 9,838.6억원을 새로 빌리고 1조 9,507.6억원을 갚았고,
장기차입금 5,044.6억원을 빌리고 2,515.3억원을 갚았어요.
1년 안에 갚아야 할 장기 빚(유동성장기차입금)이 5,856.4억원에서 1조 1,317.9억원으로 늘어난 게 눈에 띄어요.
단기차입금과 합치면 1년 안에 만기가 오는 차입금이 1조 5,313.9억원이에요.
빚에는 조건이 붙어 있어요.
신용등급이 BBB0 또는 BBB-로 내려가면 3,592.2억원의 기한이익상실(만기 전이라도 바로 갚으라고 할 수 있는 조건) 사유가 생겨요.
연결 부채비율 350% 유지 같은 조항이 붙은 대출 잔액은 1조 8,981.7억원이에요.
지금 회사채 신용등급은 A(한국기업평가,
6월 25일 정기평가), 기업어음은 A2예요.
부채비율 266.5%는 350%까지 여유가 있어요.
6. 수주 — 8월 뒤로 계약이 이어졌어요
수주잔고(계약은 했지만 아직 매출로 잡히지 않은 금액)는 6월 말 53조 4,019억원이에요.
국내 48조 2,030억원, 해외 5조 1,989억원이에요.
상반기 신규수주 등 도급증가액은 8조 1,159.3억원으로 1년 전 상반기(5조 5,609.5억원)보다 많아요.
7월 뒤로 공시된 계약이에요.
| 날짜 | 계약 | 상대 | 금액 |
|---|---|---|---|
| 8월 6일 | 청파제1구역 주택재개발 | 조합 | 3,556.0억원(서울 용산구 646세대) |
| 8월 7일 | 고양창릉 S-16BL 공공주택 우선협상대상자 | 경기주택도시공사 | 약 2,490억원(VAT 포함, 당사분 51%) — 본계약 전 |
| 8월 7일 | 가야1구역 재개발 변경계약 | 조합 | 2,237.1억원 → 3,738.5억원 |
| 8월 19일 | 청주 송절2지구 A1BL 공동주택 | 나산 | 3,126.5억원(1,065세대) |
| 8월 28일 | 공주 천연가스발전소 주기기 | 한국서부발전 | 2,096.6억원(550MW, 당사분 69.6%) |
| 8월 31일 | 산성구역 재개발 변경계약 | 조합 | 5,424.7억원 → 5,596.9억원 |
| 9월 1일 | 천호A1-1구역 공공재개발 | 한국토지주택공사 | 3,720.1억원(747세대, 56개월) |
새로 공시된 계약은 넷이고,
가장 큰 건은 천호A1-1구역 3,720.1억원이에요.
변경계약으로 가야1구역 1,501.4억원,
산성구역 172.2억원이 더 늘었어요.
천호A1-1은 5월 16일 시공자 선정 때 회사가 약 3,720억원이라고 미리 알렸던 건이에요.
해외에서는 8월 7일 자율공시가 하나 있었어요.
모잠비크 Rovuma LNG 프로젝트의 낙찰의향서(발주처가 “당신을 시공사로 정하려 한다”고 알리는 문서,
본계약은 아니에요)를 사업주 대표사인 ExxonMobil Mozambique Limitada로부터 받았어요.
연산 약 1,860만톤 LNG 액화 플랜트를 짓는 EPC(설계·구매·시공을 한 회사가 통째로 맡는 방식) 사업이고,
지금 맡는 일은 본계약 전 사전 설계·구매와 시공성 검토예요.
회사는 참여사 사이 합작법인을 세울 때 지분율이 최종 확정되고,
EPC 본계약을 맺으면 그때 다시 공시하겠다고 적었어요.
계약 금액은 아직 공시되지 않았어요.
큰 건은 아직이에요.
회사는 반기보고서에 “금년 중에 국내 초대형 프로젝트인 가덕도신공항 부지조성공사의 수주를 전망”한다고 적었어요.
체코 원전은 한국수력원자력이 발주처와 본계약을 맺었고,
회사와 한국수력원자력 사이의 시공 계약은 “논의 중”이에요.
7. 보증 — 장부 밖의 약속이 늘었어요
| 항목(연결) | 2026년 6월 말 | 2025년 말 |
|---|---|---|
| PF 관련 신용보강 합계 | 2조 1,785.3억원 | 1조 7,619.2억원 |
| 단독 사업 | 2조 1,597.3억원 | 1조 6,502.4억원 |
| 특수관계자 대상(기타사업) | 3,543.9억원 | 3,843.9억원 |
| 주택분양보증 등 제공한 지급보증 | 8조 2,866.5억원 | 8조 4,638.1억원 |
PF(프로젝트 파이낸싱,
사업 자체를 담보로 빌리는 대출)에 회사가 서 준 신용보강이 반년 새 4,166.0억원 늘었어요.
보증은 당장 돈이 나가는 건 아니지만,
그 사업이 어려워지면 회사가 대신 갚아야 해요.
정비사업 PF 보증에는 시공사 신용등급 하락 같은 조건이 생기면 1조 7.8억원의 기한이익상실 사유가 붙어 있어요(2025년 말 5,296.9억원).
8월에 보증 결정이 셋 나왔어요.
| 날짜 | 채무자(사업) | 금액 | 성격 |
|---|---|---|---|
| 8월 10일 | 성산아이엔디(안산 시민시장부지) | 4,230억원 | 책임준공(정해진 기한 안에 공사를 끝내겠다는 약속) 미이행 시 채무인수 |
| 8월 11일 | 송도아이비에스 | 1,700억원 | 기존 PF 대출 리파이낸싱(갚을 돈을 새 대출로 바꾸는 것) |
| 8월 20일 | 큐브광안PFV(부산 남천동 835세대) | 8,000억원 | 리파이낸싱, 기존 9,300억원 보증 종료 |
셋을 합치면 1조 3,930억원이에요.
큐브광안 8,000억원은 2025년 말 연결 자기자본(3조 4,746.1억원)의 23.02%예요.
8월 20일 공시 기준 채무보증 총 잔액(한도, 미사용 포함)은 12조 1,080.4억원이고,
이 중 PF 관련 보증한도가 1조 4,801억원(미사용 4,230억원), 일반채무 보증한도가 10조 6,279억원(미사용 4조 2,347억원)이에요.
소송도 있어요.
회사가 피고인 소송은 314건, 소송가액 5,730.3억원이에요(2025년 말 288건 7,622.5억원). 큰 건은 대한민국 상대 손해배상 305.7억원,
개인 149인의 분양대금반환 221.9억원, 행당제7구역 조합의 채무부존재확인 169.2억원이에요.
8. 주식 수는 그대로, 배당은 없어요
| 항목 | 2026년 6월 말 | 2025년 말 |
|---|---|---|
| 발행주식 | 410,907,638주 | 415,622,638주 |
| 자기주식 | 21,918주 | 4,736,918주 |
| 중흥토건(최대주주) | 168,744,967주(41.07%) | 168,744,967주(40.60%) |
| 특수관계인 합계 | 210,946,209주(51.34%) | 210,946,209주(50.75%) |
| 국민연금 | 22,573,984주(5.49%) |
3월 18일 자기주식 4,715,000주를 소각(회사가 사 둔 자기 주식을 없애 전체 주식 수를 줄이는 것)한 뒤로 변동이 없어요.
자본금 2조 781.1억원은 그대로예요.
상반기 증자나 전환사채(나중에 주식으로 바꿀 수 있는 빚) 발행은 없었어요.
희석(새 주식이 생겨 기존 주주 몫이 묽어지는 것)을 반영한 주당순이익은 876원으로 기본 877원과 거의 같아서,
앞으로 늘어날 주식도 거의 없어요.
8월 6일에는 임시주주총회를 열려고 권리주주를 정하는 기준일을 2026년 8월 21일로 설정한다고 공시했어요.
기준일은 그날 주주명부에 올라 있는 사람에게 의결권을 준다는 뜻이에요.
안건과 개최일은 공시 확인 기준일까지 따로 공시되지 않았어요.
배당은 2023년·2024년·2025년 결산 모두 없었어요.
회사는 “향후 배당 여부는 주주가치 제고, 성장을 위한 투자,
경영실적 및 현금흐름 상황 등을 전반적으로 고려하여 결정”한다고 적었어요.
9. 호재·중립·악재로 나눠 보면
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▲ 호재
• 상반기 영업이익 4,878.7억원으로 1년 전의 2.1배예요 |
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■ 중립
• 부채비율이 내려간 건 이익으로 자본이 늘어서지 부채가 줄어서가 아니에요 |
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▼ 악재
• 영업활동 현금흐름 -9,316.2억원, 2분기에만 -7,461.9억원이에요 |
10. 그래서 현금은 왜 줄었을까
답은 세 겹이에요.
1. 이익이 아직 돈으로 바뀌지 않았어요. 건설사는 공사 진행률만큼 매출과 이익을 먼저 잡고, 돈은 발주처가 기성(공사 진행분에 대한 대금)을 주거나 분양 대금이 들어올 때 받아요. 상반기 이익 3,629.8억원은 장부에 잡혔지만, 미청구공사가 2,519.2억원 늘고 매출채권이 1,665.2억원 늘었어요. 청구를 못 했거나 청구했는데 못 받은 돈이에요.
2. 자체사업에 돈을 넣었어요. 재고자산이 5,871.0억원(현금흐름표 기준) 늘었는데, 그 안에서 미완성공사가 9,398.7억원 → 1조 9,935.4억원이 됐어요. 회사가 땅을 사서 직접 짓는 자체사업이 착공 단계로 넘어가면서 공사비가 나간 거예요. 분양매출이 6,084.8억원으로 늘고 선수금이 3,273.2억원 들어온 건 그 반대편이에요. 회사는 반기보고서에 “수익성 높은 자체 사업의 매출 본격화”라고 적었어요. 돈은 먼저 나가고, 매출과 이익은 그 뒤에 잡히고, 현금은 입주 때 돌아와요. 지금은 그 첫 번째 단계예요.
3. 모자란 돈은 빌렸어요. 재무활동으로 2,258.5억원이 들어왔고 총차입금이 4조 2,361.9억원이 됐어요. 그래도 현금은 6,137.6억원 줄었어요. 1년 안에 갚을 차입금 1조 5,313.9억원과 8월 보증 3건은, 하반기에 미완성공사가 분양 대금으로 돌아오지 않으면 다시 빌려야 한다는 뜻이에요[추정].
| 시점 | 종가(원) | 그때 있었던 일 |
|---|---|---|
| 2025-11-07 | 3,360 | 1년 저점 |
| 2026-03-18 | 14,870 | 사업보고서 · 자기주식 4,715,000주 소각 |
| 2026-04-28 | 37,150 | 1년 고점 |
| 2026-05-15 | 28,500 | 1분기 보고서, 영업이익 2,556억 |
| 2026-07-13 | 16,010 | 7월 글 발행 |
| 2026-08-14 | 18,010 | 반기보고서, 영업현금 -9,316.2억 |
| 2026-08-28 | 19,690 | 공주 발전소 2,096.6억 공시 |
| 2026-09-01 | 16,820 | 천호A1-1 3,720.1억 공시 |
| 2026-09-04 | 16,850 | 지금 |
이 회사의 다음 쟁점은 자체사업에 들어간 돈이 언제 분양 대금으로 돌아오느냐와,
미청구공사가 줄어드느냐예요.
| 확인할 것 | 왜 |
|---|---|
| 3분기 영업활동 현금흐름 | 상반기 -9,316.2억원이 자체사업 착공 때문인지, 계속되는지 |
| 미완성공사·분양매출 | 미완성공사 1조 9,935.4억원이 분양매출·선수금으로 바뀌는 속도 |
| 미청구공사 | 9,430.5억원이 줄어드는지, 대손충당금(1조 5,143.1억원)이 더 쌓이는지 |
| 차입금 차환 | 1년 내 만기 1조 5,313.9억원, 신용등급 A 유지 여부(BBB0 하락 시 3,592.2억원 기한이익상실) |
| 가덕도신공항·체코 원전 시공계약 | 회사가 ‘금년 중 수주 전망’·’논의 중’이라고 적었어요 |
| 하반기 원가율 | 상반기 82.1%가 유지되는지 |
11. 그럼 회사가 할 수 있는 일은 뭘까요?
주가는 회사가 올리는 게 아니라 시장이 정해요.
회사가 손댈 수 있는 방법은 네 가지뿐이에요.
영업이익, 주식 수, 주주환원(배당), 그리고 정보(전망)예요.
대우건설은 이익은 나는데 현금이 없는 상태라,
넷 중 실제로 쓴 건 아직 하나예요.
| 방법 | 지금 상태 | 공시에 적힌 것 |
|---|---|---|
| 영업이익 | 열림 | 상반기 4,878.7억원, 원가율 82.1%. 다만 영업활동 현금흐름은 -9,316.2억원이에요 |
| 주식 수(자사주 매입 = 회사가 자기 주식을 사들여 주식 수를 줄이는 것) | 3월에 한 번 씀 | 자기주식 4,715,000주 소각(3월 18일). 남은 자기주식 21,918주, 추가 매입 결정은 없어요 |
| 주주환원(배당) | 막힘 | 2023~2025년 결산배당 없음. “경영실적 및 현금흐름 상황 등을 전반적으로 고려하여 결정”이라고만 적었어요 |
| 정보(전망) | 열림 | 가덕도신공항 수주, 체코 원전 시공계약, 고양창릉 본계약이 회사가 낼 수 있는 소식이에요 |
| 현금 회수 | 진행 | 회사는 “매출 채권의 적극적인 회수와 자금수지 점검활동을 통해 회사의 자금 유동성을 개선”한다고 적었어요 |
지금 쓸 수 있는 방법은 이익을 현금으로 바꾸는 것이에요. 미청구공사 9,430.5억원을 청구해 받고, 미완성공사 1조 9,935.4억원을 분양 대금으로 돌리는 게 먼저예요. 그게 돼야 배당도, 자사주 매입도 다시 얘기할 수 있어요.
회사가 못 하는 것도 있어요. 분양 시장과 금리, 가덕도신공항 발주 일정은 회사 밖의 일이에요. 그리고 이 표는 “이걸 하면 주가가 오른다”는 뜻이 아니에요. 열려 있는 방법을 회사가 실제로 썼는지 다음 공시에서 확인하는 용도예요.
출처 · 투자 유의
| 분석 기준일 | 2026-09-04 |
| 기준 자료 | 반기보고서 2026년 반기(2026-08-14)(검토), 분기보고서 2026년 1분기(2026-05-15)(검토), 사업보고서 2025(2026-03-18)(감사), 단일판매ㆍ공급계약체결 천호A1-1(2026-09-01)(미감사), 단일판매ㆍ공급계약체결 공주 발전소(2026-08-28)(미감사), 단일판매ㆍ공급계약체결 청주 송절2(2026-08-19)(미감사), 단일판매ㆍ공급계약체결 청파제1구역(2026-08-06)(미감사), 타인에대한채무보증결정 큐브광안(2026-08-20)(미감사), 타인에대한채무보증결정 성산아이엔디(2026-08-10)(미감사) |
| 공시 확인 실적 | 2026년 반기(검토) · 2026년 9월 1일까지의 수시공시 · 미발표 3분기 실적 미발표 · 가덕도신공항·체코 원전 시공계약 미확정 · 고양창릉 본계약 전 · 공시 확인 사실 중심(작성자 해석 포함·수치 전망 없음) |
| 다음 확인 변수 | 3분기 영업활동 현금흐름 · 미완성공사·분양매출 · 미청구공사 · 차입금 차환·신용등급 · 가덕도신공항·체코 원전 계약 · 하반기 원가율 |
| 출처 | 금융감독원 전자공시(DART) 대우건설 — 반기보고서 2026년 반기(2026-08-14) · 분기보고서 2026년 1분기(2026-05-15) · 사업보고서 2025(2026-03-18) · 투자판단관련주요경영사항(2026-08-07) · [기재정정]단일판매ㆍ공급계약체결(2026-08-07·2026-08-31) · 타인에대한채무보증결정(2026-08-10·2026-08-11·2026-08-20) · 단일판매ㆍ공급계약체결(2026-08-19·2026-08-28·2026-09-01) · 연결재무제표 기준 · 공시 확인 기준일 2026-09-04. DART 반기보고서 · DART 1분기보고서 · DART 사업보고서 · DART 천호A1-1 계약 · DART 큐브광안 보증 · 회사 홈페이지 |
| 정보 | 회계연도는 12월 말에 끝나요. 반기 재무제표는 검토를 받은 것으로 감사받은 확정치가 아니에요. 주가는 야후 파이낸스 일별 종가 기준이에요. 용어는 처음 나오는 자리에서 풀었어요. |
| 투자 유의 | 이 글은 공시 원문을 기준으로 작성했어요. 사실·숫자는 원문 근거에 따른 것이고, 해석·전망은 작성자의 견해예요. 본 콘텐츠는 투자 정보 제공이 목적이며 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않아요. 투자 판단과 그 결과의 책임은 투자자 본인에게 있어요. |