재영솔루텍 액면병합에 전환사채까지 다 갚았는데 주가만 반대로
결론 먼저
• 주식 5주가 1주로 합쳐졌어요 — 4월에 5:1 액면병합을 했어요. 발행주식이 1억 1,690만주에서 2,338만주로 줄었는데 자본금은 584억원 그대로예요. 공시도 “감자에 해당되지 않는다”고 못 박았어요.
• 반기 영업이익이 지난해 한 해를 넘었어요 — 상반기 영업이익 170.9억원이에요. 2025년 연간이 107.4억원, 2024년이 100.3억원이었어요.
• 주식으로 바뀔 사채가 사라졌어요 — 전환사채 260억원어치가 정리돼 미상환 잔액이 0원이에요. 자기주식도 0주예요.
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• 그런데 주가는 고점 대비 -80.2%예요 — 올해 1월 36,000원에서 7,140원이 됐어요. 실적과 주가가 반대로 움직인 구간이에요.
• 이익이 왜 이렇게 늘었는지, 병합이 주주에게 실제로 무엇을 바꿨는지는 아래 본문에서 확인하세요.
| 📈 주가 위치 | 2026-09-02 종가 기준 |
|---|---|
| 현재가 | 7,140원 |
| 52주 최저 ~ 최고 | 3,585원 ~ 36,000원 |
| 저점 대비 | +99% |
| 고점 대비 | -80% |
| 52주 범위 내 위치 | 하단 11% |
1. 재영솔루텍이 어떤 회사인가
반기보고서가 한 줄로 설명해요.
📄 반기보고서 원문 · 2026-08-13
원문: “당사는 자동초점(AF) Actuator를 개발, 생산, 판매하는 사업을 하고 있습니다. … 액추에이터 산업은 초소형 정밀 구동 기술과 광학 시스템이 결합된 첨단 정밀 부품 산업으로, 카메라 렌즈의 초점을 조절하거나 손떨림을 보정하는 데 필수적인 핵심 부품입니다.”
번역: 원문이 한국어이므로 번역을 생략합니다.
원문에서 직접 확인
원문: “당사는 자동초점(AF) Actuator를 개발, 생산, 판매하는 사업을 하고 있습니다. … 액추에이터 산업은 초소형 정밀 구동 기술과 광학 시스템이 결합된 첨단 정밀 부품 산업으로, 카메라 렌즈의 초점을 조절하거나 손떨림을 보정하는 데 필수적인 핵심 부품입니다.”
번역: 원문이 한국어이므로 번역을 생략합니다.
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액추에이터는 전기 신호를 받아 물체를 움직이는 부품이에요. 카메라에서는 렌즈를 앞뒤로 밀어 초점을 맞추는 일을 해요. 스마트폰 카메라 안에 들어가는 아주 작은 부품이에요.
1984년에 세워진 회사고, 사업부문은 나노광학 하나예요. 만드는 곳은 베트남이에요 — 공시에 “주요 종속회사인 재영VINA는 해당 사업부문의 생산기지” 라고 적혀 있어요. 베트남에서 만들어 본사를 거쳐 완성품 업체에 넘기는 구조예요.
2. 주가 — 3년으로는 2.3배인데, 고점에서는 8할이 빠졌어요
| 시점 | 종가 | 비고 |
|---|---|---|
| 2023-09-27 | 2,875원 | |
| 2024-09-30 | 3,160원 | |
| 2025-09-30 | 4,095원 | |
| 2026-01-21 | 36,000원(최고) | |
| 2026-09-02 | 7,140원 | 고점 대비 -80.2% |
3년으로 보면 +134.1%(2.3배) 예요. 그런데 오르내림이 전부 올해에 몰렸어요. 1월에 36,000원까지 갔다가 지금은 그 5분의 1이에요.
표의 과거 가격은 수정주가예요. 4월 액면병합을 소급 반영한 값이라, 병합 전에 실제로 사고팔던 호가와는 5배 차이가 나요.
3. 5주가 1주로 합쳐졌어요 — 그런데 감자는 아니에요
| 구분 | 병합 전 | 병합 후 |
|---|---|---|
| 1주당 액면가 | 500원 | 2,500원 |
| 발행주식총수 | 116,897,560주 | 23,379,512주 |
| 자본금 | 584억 4,878만원 | 584억 4,878만원 |
가진 주식 5주가 1주가 됐어요. 대신 1주의 가격은 5배가 됐고요. 내 몫의 크기는 그대로예요.
헷갈리기 쉬운 게 감자예요. 감자는 회사의 자본금 자체를 줄이는 일이라 주주 몫이 실제로 깎여요. 이번 건은 달라요. 공시가 직접 밝혔어요.
📄 주식병합결정 원문 · 2026-02-25
원문: “본 건은 기업가치가 유지되는 ‘주식병합’으로 자본금이 감소되는 ‘감자’에 해당되지 않습니다. … 주식병합목적: 적정 유통주식수 유지를 통한 주가 안정화 및 기업가치 제고“
번역: 원문이 한국어이므로 번역을 생략합니다.
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원문: “본 건은 기업가치가 유지되는 ‘주식병합’으로 자본금이 감소되는 ‘감자’에 해당되지 않습니다. … 주식병합목적: 적정 유통주식수 유지를 통한 주가 안정화 및 기업가치 제고“
번역: 원문이 한국어이므로 번역을 생략합니다.
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계산으로도 확인돼요. 500원 × 1억 1,690만주 = 584억 4,878만원, 2,500원 × 2,338만주 = 584억 4,878만원. 반기보고서에 적힌 자본금도 같은 값이에요. 자본금이 1원도 안 변했다는 게 감자가 아니라는 증거예요.
합치다 보면 5로 나누어떨어지지 않는 조각이 남아요. 이걸 단수주라고 해요. 회사가 14,373주를 사들여 7월 3일에 없앴어요. 그래서 지금 발행주식총수는 23,365,139주예요.
4. 반기 영업이익이 지난해 연간을 넘었어요
| 항목(연결·상반기 누적) | 2026년 | 2025년 |
|---|---|---|
| 매출액 | 1,070.4억원 | 717.2억원 |
| 매출총이익 | 247.5억원 | 70.5억원 |
| 판매비와관리비 | 76.5억원 | 67.8억원 |
| 영업이익 | 170.9억원 | 2.7억원 |
| 당기순이익 | 158.2억원 | -29.5억원 |
숫자가 큽니다. 매출은 49.2% 늘었는데 영업이익은 2.7억원에서 170.9억원이 됐어요.
이유는 원가예요. 매출에서 원가를 뺀 이익이 70.5억원에서 247.5억원으로 3.5배가 됐어요. 비율로는 9.8%에서 23.1%예요. 판관비는 67.8억원에서 76.5억원으로 조금 늘었을 뿐이라, 늘어난 이익이 그대로 영업이익이 됐어요.
크기를 가늠하려면 연간과 견주는 게 좋아요. 2025년 한 해 영업이익이 107.4억원, 2024년이 100.3억원이었어요. 반기 170.9억원은 두 해의 1년치를 각각 넘어선 값이에요.
주당이익도 같이 볼게요. 상반기 677원이에요(전년 동기 -138원). 병합으로 주식 수가 바뀌었기 때문에 회사가 과거 수치를 다시 계산해 놓았어요 — “주식병합함에 따라 비교표시하는 전기의 주당손익을 소급하여 수정하였습니다.”
5. 어디서 벌었나 — 수출이 절반을 넘어요
| 구분(2026년 상반기) | 금액 | 비중 |
|---|---|---|
| 수출 | 627.6억원 | 58.6% |
| 내수 | 442.8억원 | 41.4% |
수출이 절반을 넘어요. 그리고 비중이 계속 오르고 있어요 — 2024년 52.2%, 2025년 58.3%, 올해 상반기 58.6%예요.
다만 주문 구조는 짧아요. 회사 설명으로 “주문이 30일 내외의 단기 발주형식으로 이루어지고 있어” 라고 돼 있어요. 몇 년치 수주를 쌓아 두고 파는 회사가 아니라, 고객사의 그달 생산계획에 따라 물량이 정해져요. 좋을 땐 빠르게 좋아지고, 꺾일 땐 빠르게 꺾일 수 있는 구조예요.
6. 주식으로 바뀔 사채가 사라졌어요
| 회차 | 발행일 | 권면총액 | 전환가액 | 미상환 잔액 |
|---|---|---|---|---|
| 제12회 | 2021-03-12 | 220억원 | 662원 | 0 |
| 제13회 | 2022-01-26 | 40억원 | 803원 | 0 |
전환사채는 나중에 주식으로 바꿀 수 있는 빚이에요. 주식으로 바뀌면 전체 주식 수가 늘어서, 기존 주주가 가진 몫의 비율이 낮아져요. 이걸 희석이라고 해요.
이 회사에는 260억원어치가 있었어요. 그런데 반기보고서의 미상환 전환사채 표를 보면 남은 금액도, 주식으로 바뀔 수 있는 수량도 비어 있어요. 신주인수권부사채는 “해당사항 없음” 이고, 회사가 들고 있는 자기주식도 6월 말 기준 0주예요.
정리하면 지금 시점에 예정된 주식 수 증가 요인이 보이지 않아요. 앞으로 새로 발행하면 달라지지만, 반기보고서 기준으로는 그래요.
참고로 전환가액 662원·803원은 병합 전 기준 숫자예요. 지금 주식 수로 환산하면 5배에 해당해요.
7. 최대주주가 물려받고, 더 샀어요
| 시점 | 내용 |
|---|---|
| 2026-07-16 | 임원 김승재 보유 1,156,278주 → 1,175,234주(상속, +18,956주) |
| 2026-07-20 | 대량보유 보고 — 상속에 따른 특별관계자 주식 보유상황 변경(지분율 14.26% 유지) |
| 2026-08-19 | 14.26% → 14.52% — 사유 ‘보통주 추가 매입을 통한 지분확대’ |
7월에는 상속으로 주인이 바뀐 몫이 있었고, 8월에는 시장에서 직접 사서 지분을 늘렸어요. 최대주주는 재영아이텍(주) 이고, 보유목적은 ‘경영권 영향’ 으로 유지됐어요.
지분율 14.52%는 절대 수치로 보면 높지 않아요. 그래서 지분 변동 공시가 자주 나오는 편이에요.
한 가지 더, 5월에 코스닥 소속부가 중견기업부에서 우량기업부로 바뀌었어요. 사유는 ‘우량 정기요건충족’ 이에요. 소속부는 코스닥이 상장사를 재무·유동성 기준으로 나눠 놓은 구분인데, 요건을 채워 위 구분으로 옮겨 간 거예요.
8. 호재·중립·악재로 나눠 보면
|
▲ 호재
• 상반기 영업이익 170.9억원 — 2025년·2024년 연간 영업이익을 각각 넘었어요 |
|
■ 중립
• 액면병합은 주식 수와 액면가만 바꿨어요 — 자본금은 그대로예요 |
|
▼ 악재
• 주가가 1월 고점 대비 -80.2% 예요 |
이 회사에서 앞으로 볼 것은 상반기 수익성이 하반기에도 이어지는지, 최대주주의 매입이 계속되는지 두 가지예요.
| 앞으로 확인할 것 | 왜 중요한가 |
|---|---|
| 3분기 보고서(11월 예정) | 상반기 매출총이익률 23.1%가 이어지는지 |
| 고객사 생산계획 | 30일 발주 구조라 물량이 곧 실적이에요 |
| 대량보유 보고 | 최대주주 매입이 계속되는지 |
| 신규 사채·증자 공시 | 지금은 희석 요인이 없어요 — 새로 생기는지 |
| 환율 | 매출의 58.6%가 수출이에요 |
9. 같은 사실이 회사와 투자자에게 다르게 읽혀요
회사 입장에서는 정리의 해예요. 빚을 줄이고(부채비율 87.9%), 주식으로 바뀔 사채를 없애고, 주식 수를 5분의 1로 합쳐 거래 단위를 정리했어요. 소속부도 우량기업부로 올라갔고요. 실적까지 반년 만에 지난해 1년치를 넘겼으니, 회사가 내세울 조건은 갖춰졌어요.
투자자 입장에서는 시점의 문제가 남아요. 좋아진 사실들은 대부분 이미 공시로 나왔고, 주가는 그 사이 고점에서 8할이 빠졌어요. 실적이 좋아졌는데 주가가 내렸다는 건 시장이 1월의 기대치를 너무 높게 잡았거나 앞으로를 다르게 보고 있다는 뜻이에요. 30일짜리 발주로 돌아가는 부품회사라 상반기의 이익률이 하반기에도 유지될지가 답을 가를 거예요.
10. 정리
• 4월에 5주를 1주로 합쳤어요. 자본금은 584억원 그대로라 감자가 아니에요. 남은 단수주 14,373주는 7월에 소각했어요.
• 상반기 영업이익 170.9억원은 2025년·2024년 연간 영업이익을 각각 넘어선 값이에요. 순이익도 158.2억원이에요.
• 전환사채 260억원이 정리돼 미상환 잔액이 0원이에요. 자기주식도 0주예요.
• 부채비율은 87.9%, 현금은 281.7억원, 영업활동현금흐름은 182.9억원이에요.
• 최대주주는 8월에 지분을 14.26% → 14.52% 로 늘렸고, 소속부는 우량기업부가 됐어요.
• 다만 주가는 1월 고점 대비 -80.2% 예요. 좋아진 숫자와 주가가 반대로 간 구간이라는 점을 함께 봐야 해요.
🔰 용어 풀이
| 액추에이터 | 전기 신호를 받아 물체를 움직이는 부품이에요. 카메라에서는 렌즈를 밀어 초점을 맞춰요. |
| 자동초점(AF) | 사람이 손대지 않아도 카메라가 스스로 초점을 맞추는 기능이에요. |
| 액면가 | 주권에 적힌 명목 금액이에요. 시장에서 거래되는 가격과는 달라요. |
| 액면병합 | 여러 주를 하나로 합쳐 주식 수를 줄이는 것이에요. 회사가 가진 돈은 그대로예요. |
| 감자 | 회사가 쌓아 둔 자본금 자체를 줄이는 것이에요. 주주가 가진 몫이 실제로 깎여요. |
| 단수주 | 주식을 합칠 때 1주가 못 되고 남는 조각이에요. |
| 소각 | 회사가 들고 있는 주식을 없애 발행주식총수를 줄이는 것이에요. |
| 수정주가 | 병합처럼 주식 수가 바뀐 사건을 반영해 과거 가격을 다시 계산한 값이에요. |
| 전환사채 | 나중에 주식으로 바꿀 수 있는 회사채예요. |
| 전환가액 | 사채를 주식으로 바꿀 때 적용되는 1주당 가격이에요. |
| 희석 | 주식 수가 늘어 기존 주주가 가진 몫의 비율이 낮아지는 것이에요. |
| 매출총이익률 | 매출에서 원가를 뺀 이익이 매출에서 차지하는 비율이에요. |
| 부채비율 | 부채를 자본으로 나눈 비율이에요. 낮을수록 빚 부담이 작아요. |
| 영업활동현금흐름 | 본업을 해서 실제로 들어온 현금이에요. |
| 소속부 | 코스닥이 상장사를 재무·유동성 기준으로 나눠 놓은 구분이에요. |
출처 · 투자 유의
| 분석 기준일 | 2026-09-02 |
| 기준 자료 | 주식병합결정(2026-02-25)(미감사), 소속부변경(2026-04-30)(미감사), 주식소각결정(2026-06-19)(미감사), 반기보고서 2026년 반기(2026-08-13)(검토), 주식등의대량보유상황보고서(2026-08-19)(미감사) |
| 공시 확인 실적 | 2026년 상반기(검토) · 2026년 8월 지분 공시 · 미발표 2026년 3분기·연간 실적 미발표 · 공시 확인 사실 중심(작성자 해석 포함·수치 전망 없음) |
| 다음 확인 변수 | 3분기 마진 유지 여부 · 고객사 발주 물량 · 최대주주 추가 매입 · 신규 사채·증자 여부 · 환율 |
| 출처 | 금융감독원 전자공시(DART) 재영솔루텍 — 주식병합결정(2026-02-25) · 소속부변경(2026-04-30) · 주식소각결정(2026-06-19) · 임원ㆍ주요주주특정증권등소유상황보고서(2026-07-20) · 반기보고서 2026년 반기(2026-08-13) · 주식등의대량보유상황보고서(2026-08-19) · 연결재무제표 기준 · 공시 확인 기준일 2026-09-02. DART 반기보고서 · DART 주식병합결정 · DART 대량보유 · 회사 홈페이지 |
| 정보 | 회계연도는 12월 말에 끝나요. 반기 재무제표는 검토를 받은 것으로 감사받은 확정치가 아니에요. 주가는 야후 파이낸스 수정주가(액면병합 반영) 기준이에요. |
| 투자 유의 | 이 글은 공시 원문을 기준으로 작성했어요. 사실·숫자는 원문 근거에 따른 것이고, 해석·전망은 작성자의 견해예요. 본 콘텐츠는 투자 정보 제공이 목적이며 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않아요. 투자 판단과 그 결과의 책임은 투자자 본인에게 있어요. |