RF머트리얼즈 영업이익 +182%·루멘텀 계약 75억, 유상증자 뒤 무상증자

• 2분기 매출 250.6억원(+51.3%), 영업이익 52.9억원(+182.4%)으로 이익이 매출보다 훨씬 빠르게 늘었고 영업이익률이 11.3%에서 21.1%로 개선됐습니다.
• 루멘텀향 75.5억원 확정 공급계약(작년 매출의 11.79%)을 확보했고, 유상증자로 모은 262.5억원의 95%를 생산 설비에 투입합니다.

• 1:1 무상증자는 회사에 새 돈이 들어오지 않고 지분 가치도 그대로입니다.
• 거래 편의성 측면의 효과이며, 8월 18일 신주 상장 일정이 예정돼 있습니다.
• 유상증자 역시 성장 투자를 위한 조달이라는 점에서 사용처가 명확합니다.

• 2분기 수치는 확정치가 아닌 잠정치이며 반기보고서에서 달라질 수 있습니다.
• 주식 수가 사업보고서 시점 8,433,231주에서 17,988,839주로 약 2.1배 늘어 주당 지표가 크게 희석됩니다.
• 공급계약은 7개월짜리 단발 계약이라 재수주가 확인되지 않았고, AI 데이터센터향 매출 비중은 공시에 없습니다.

수주가 늘어나는 국면에서 생산능력이 부족하면 기회를 놓칩니다. 유상증자로 262.5억원을 모아 95%를 설비에 넣는 것은 합리적인 선택이고, 무상증자로 유통 주식을 늘려 거래를 활발하게 만드는 것도 자금 조달 환경에 도움이 됩니다.

같은 사실이 주주에게는 희석으로 다가옵니다. 주식 수가 2.1배로 늘면 회사 이익이 그대로여도 내 몫은 줄어듭니다. 실적이 좋아진 것은 분명하지만, 늘어난 주식 수만큼 이익이 더 커져야 주당 가치가 유지됩니다. 게다가 2분기 숫자는 아직 잠정치입니다.